Gibt es Risiken bei der Anlage in Fonds?

Eine Anlage in den Fonds ist mit Risiken verbunden. Es gibt keine garantierte Rendite. Die tatsächliche Rendite kann höher oder niedriger ausfallen als prognostiziert und hängt unter anderem von den Entscheidungen ab, die der Fondsverwalter im Rahmen der Anlagepolitik trifft. Es ist möglich, dass Sie weniger zurückerhalten, als Sie eingezahlt haben.

Leisten Kreditnehmer ihre Zins- und Tilgungszahlungen nicht oder nicht vollständig, sinken die Einnahmen des Fonds und damit die Rendite der Anteile. Dieses Risiko wird durch mehrere Mechanismen begrenzt, ohne dadurch ausgeschlossen zu sein:

• Jedes Darlehen ist durch eine erstrangige Grundschuld auf die finanzierte Immobilie besichert. Im Verwertungsfall wird der Fonds vor allen nachrangigen Gläubigern bedient.
• Bei der Darlehensvergabe gilt im Durchschnitt ein maximaler Beleihungsauslauf (LTV) von 65 % des Immobilienwerts. 

Jede Finanzierungsanfrage durchläuft vor Vergabe eine Prüfung von Objekt, Kreditnehmer und Unterlagen. 

Kommt ein Kreditnehmer seinen Verpflichtungen dauerhaft nicht nach, kann die Immobilie zwangsweise verwertet werden. Der Ablauf und die damit verbundenen Risiken sind unter Verwertungsrisiko beschrieben.

Trotz erstrangiger Besicherung und begrenztem Beleihungsauslauf kann der Wert einer Sicherheit infolge von Marktentwicklungen sinken. Erzielt die Zwangsverwertung einen Erlös, der unter der ausstehenden Darlehenssumme zuzüglich Zinsen und Kosten liegt, wird die Differenz vom Wert der Beteiligungen abgezogen.
 

Die Wertentwicklung von Immobilien hängt von den Entwicklungen auf dem Immobilienmarkt und den wirtschaftlichen Rahmenbedingungen ab. Verschlechtern sich diese, sinkt der Wert der Sicherheiten für die Darlehen. Veränderte Marktbedingungen können zudem zu geringeren Mieteinnahmen der Kreditnehmer führen und damit deren Zahlungsfähigkeit beeinträchtigen. Solange ein Kreditnehmer seine vereinbarten Zahlungen leistet, wirkt sich ein gesunkener Sicherheitenwert nicht unmittelbar auf die laufende Rendite aus; das Risiko realisiert sich im Ausfall- und Verwertungsfall.

Werden dem Fonds neue Darlehen hinzugefügt, etwa nach vorzeitiger Rückzahlung eines bestehenden Darlehens, steht der Zinssatz der neuen Darlehen noch nicht fest und kann unter der prognostizierten Rendite liegen. Dieses Risiko wird dadurch begrenzt, dass Kreditnehmer bei vorzeitiger Rückzahlung vertraglich verpflichtet sind, die verbleibenden Zinsen zu erstatten. 

Zinserträge und Mieteinnahmen hängen unter anderem von der Inflationsentwicklung ab. Es besteht das Risiko, dass die Erträge des Fonds real, also nach Abzug der Geldentwertung, geringer ausfallen als erwartet. 

Derzeit erhält die Fondsverwaltung mehr geeignete Finanzierungsanfragen, als der Fonds vergeben kann. Dies kann sich ändern, etwa wenn Banken ihren Anteil an gewerblichen Immobilienfinanzierungen wieder ausweiten. Stehen nicht genügend geeignete Darlehen zur Verfügung, kann zurückfließendes Kapital nicht oder nur zu schlechteren Konditionen wieder angelegt werden, was die Rendite mindert.

Die tatsächlichen Kosten des Fonds können höher ausfallen als vorgesehen, etwa durch unvorhergesehene Rechts-, Aufsichts- oder Betriebskosten. Der Verwalter ist berechtigt, dem Fonds solche zusätzlichen Kosten in Rechnung zu stellen, was die Rendite der Anteile mindert.

Der Verwalter, die Mogelijk Fondsenbeheer B.V., gehört zur selben Muttergesellschaft (Mogelijk Holding B.V.) wie die Gesellschaften, die ihn operativ unterstützen: Möglich GmbH, Mogelijk B.V., Mogelijk Plus B.V. und Mogelijk Technologies B.V. Aus dieser Verflechtung können Interessenkonflikte entstehen, die sich negativ auf die Rentabilität und die Wertentwicklung der Beteiligungen auswirken können. 

Der Fonds investiert gemäß den Fondsbedingungen hauptsächlich in grundschuldbesicherte Darlehen im Bereich Gewerbeimmobilien. Aus dieser Spezialisierung folgt eine Konzentration: Der Fonds reagiert empfindlich auf Entwicklungen des Gewerbeimmobilienmarktes und ist nicht über mehrere Anlageklassen gestreut.

Die steuerliche Behandlung der Beteiligung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers ab und kann sich durch Gesetzesänderungen oder geänderte Verwaltungspraxis künftig ändern, auch rückwirkend. Der Fonds erteilt keine steuerliche Beratung.

Immobilien können durch äußere Einflüsse wie Feuer, Explosion oder Naturgewalten beschädigt oder zerstört werden. Kreditnehmer sind verpflichtet, eine Gebäude- und Haftpflichtversicherung mit Deckung gegen Feuer und Explosion abzuschließen. Kommt ein Kreditnehmer dieser Pflicht nicht nach oder besteht kein ausreichender Versicherungsschutz, trägt der Fonds ein Risiko hinsichtlich des Werts der Sicherheit. Zur Absicherung hat der Fonds eine sekundäre Gebäudeversicherung abgeschlossen. Bestimmte Schäden, etwa durch Naturkatastrophen oder Terroranschläge, sind jedoch nicht versicherbar. Tritt ein nicht versicherter Schaden ein und kann der Kreditnehmer seine Verpflichtungen nicht erfüllen, kann sich dies negativ auf die Rendite auswirken.